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Praktiker halten
26.10.2009
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Wolfgang Vasterling, stuft die Praktiker-Aktie (ISIN DE000A0F6MD5 / WKN A0F6MD) unverändert mit "halten" ein.
Die Ergebnisse des 3. Quartals 2009 hätten die Erwartungen der Analysten überwiegend nicht erfüllt. Der Konzernumsatz habe insgesamt um 4,8% auf EUR 968 (Konsensschätzung 966) Mio. nachgegeben. Währungsbereinigt seien es 0,8% gewesen. In den ersten neun Monaten sei der Konzernumsatz um 5,0% (Inland -0,4% / Ausland -15,2%) auf EUR 2,864 Mrd. zurückgegangen, was währungsbereinigt einem Rückgang von 1,6% entsprochen habe.
Das EBITA sei im 3. Quartal um 31,5% (1. Hj. -68%) auf EUR 34,3 (Konsensschätzung 37) Mio. gefallen. Wegen einer höheren Steuerquote sei das Ergebnis nach Steuern überproportional um 65,2% auf EUR 9,8 (Konsensschätzung 13) Mio. gesunken. Die Eigenkapitalquote an der Bilanzsumme habe solide 40,4% betragen. Die liquiden Mittel hätten bei EUR 294 (Ende 2008 233) Mio. gelegen. Das EBITA habe in den ersten neun Monaten 2009 um 51,3% auf EUR 53,2 Mio. nachgegeben. Der Periodenüberschuss sei um 87,5% auf EUR 7,5 Mio. gefallen.
Die Unternehmensführung bleibe für das Gesamtjahr bei ihrer Prognose eines leichten Umsatzrückgangs und eines angemessenen Ergebnisses. Im 4. Quartal sollte das Inlandsergebnis den Vorjahreswert übertreffen. Die Sicherung der Liquidität habe neben der Stabilisierung des Ertrags die höchste Priorität. Die liquiden Mittel hätten zum 30. September ein komfortables Niveau erreicht. Erst im September 2011 stünden wieder Refinanzierungen an. Der Vorstand erhoffe sich 2010 leichte Belebung im Inland. In Osteuropa dürfte die Trendwende hingegen noch länger auf sich warten lassen. Die Unsicherheit bleibe aber groß.
Der Kurs der Aktie sei nach den eher enttäuschenden Ergebnissen im 3. Quartal deutlich gefallen. Einer Stabilisierung des Inlandsgeschäfts habe ein anhaltender Einbruch des Umsatzes sowie Ergebnisses in Osteuropa gegenüber gestanden. Dieser Trend dürfte sich auch 2010 noch fortsetzen. Die Währungsprobleme sollten aber tendenziell zurückgehen. Die Region Osteuropa bleibe langfristig interessant.
Nach den jüngsten Kurseinbußen erscheint die Praktiker-Aktie den Analysten der Nord LB angemessen bewertet, so dass sie bei ihrer "halten"-Empfehlung bleiben. Das Kursziel werde von EUR 6,50 auf EUR 8,50 angehoben. (Analyse vom 26.10.2009) (26.10.2009/ac/a/d)
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